行業內防禦型投資品種首選(pdf 8頁)

行業內防禦型投資品種首選內容提要：
資產包內部相關性較高：
煤炭關注未來增長
本次收購資產中涉煤資產涉及3 家采礦企業（包頭礦業、神寶公司、
柴家溝礦業），包括7 項采礦權及1 項劃定礦區範圍。中標條件下，合計
資源儲量37.04 億噸，可采儲量24.28 億噸（詳見表1），分別占到2009
年上市公司資源量的20.85%和21.48%（需要說明的是李家壕煤礦約4.32
億噸、神寶公司露天煤礦約10.54 億噸可采儲量尚需繳納采礦權價款）。
增長一：包頭礦業目前已製定“東擴南進”戰略，2011 年其主要增
長來自李家壕煤礦的投產（2011 年3 月），預計全部投產後產能可達810
萬噸較2010 年前9 個月產量增長236.10%；同時，該礦配套1200 萬噸/
年洗選廠，有助於提升產品效益（圖1）。
增長二：隨著神寶公司露天煤礦接續區及第三煤礦接續區的陸續投產
（2011 年內實現），核定產能合計可達2000 萬噸/年，較該公司2010 年前
9 個月產量增長67.64%；同時，神華集團將繼續落實與呼倫貝爾市政府
簽訂的框架協議內相關資源整合，公司後續資源擴張可期（
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