我國方興未艾的投融資模式(pdf 9頁)

我國方興未艾的投融資模式內容提要：
簡單地說，股權回購投融資就是進行融資企業（“目標公司”）的股東（“股東[1]”）向提供融資的並購方（“並購方”）出讓自己的股權或者允許並購方認購目標公司的增資，並購方受讓股東的股權或認購目標公司的增資，然後股東再以雙方事先商定的條件回購並購方持有的目標公司股權，從而雙方各自實現融資與投資目的的資本運作過程。
企業解決資金短缺通常是向銀行借貸或者增資擴股，兩種方式又各有利弊以及融資企業難以承受的條件。如果一個缺乏資金的企業達不到銀行要求的貸款條件（如不能提供銀行可以接受的擔保），又不願接受增資擴股稀釋自己的股權，那麼，股權回購融資不失為一個理想的融資渠道，股東可以通過出讓自己的股權或允許他人認購企業增資，然後自己再回購股權的過程來獲得融資。這種融資方式既可以使目標公司得到與銀行貸款類似的融資借款，最終又不喪失其擁有的股權。對於外國投行和基金來說，目前進入中國資本市場
的渠道還非常有限，審批手續也比較複雜，股權回購以它們熟悉的外商投資企業模式提供了一種新的資本投資渠道，投行和基金可以通過受讓或認購融資方的增資，然後再將股權轉讓給融資方原始股東的過程來獲得融資收益[2]。這種融資方式既可以獲得類似銀行貸
款的固定利息收益，又無需像風險投資一樣去控製經營目標公司並承擔投資失敗的風險。可以說，股權回購投融資是一種適合於有限責任公司的融資模式[3]，也是一種適合於外國投行和基金在中國的投資模式。
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