風險與收益培訓講義(ppt 55頁)

風險與收益培訓講義目錄：
第一節 風險與收益的概念
第二節 資產組合的風險與收益

風險與收益培訓講義內容提要：
風險（risk），是預期收益的不確定性。國庫券為無風險證券，而普通股等為有風險證券。證券預期收益的不確定性越大，其風險就越大。
（一）概率分布（probability distribution）
概率，是指隨機事件發生的可能性。
概率分布，是把隨機事件所有可能的結果及其發生的概率都列示出來所形成的分布
……

一般的投資者都是厭惡風險的，他們常常會選擇較小的確定性等值而放棄較大的不確定性期望值。因此，可以用個人的確定性等值和不確定性（風險投資的）期望值的關係來定義個人對風險的態度，即
（1）確定性等值 ＜風險投資的期望值，屬於風險厭惡者
（2）確定性等值 ＝風險投資的期望值，屬於風險中立者
（3）確定性等值 ＞風險投資的期望值，屬於風險偏好者
……

在各種資產的方差給定的情況下，若兩種資產之間的協方差（或相關係數）為正，則資產組合的方差就上升，即風險增大；若協方差（或相關係數）為負，則資產組合的方差就下降，即風險減小。由此可見，資產組合的風險更多地取決於組合中兩種資產的協方差，而不是單項資產的方差。

..............................