上市公司財務政策和財務戰略(ppt 70頁)

上市公司財務政策和財務戰略目錄：
一、上市公司的四大財務政策
二、資本結構政策——高負債或低負債？
三、股利政策
四、營運資本政策
五、投資政策
六、企業經營政策、財務政策和可持續增長
七、價值創造及其影響因素分析：你為股東創造價值了嗎？
八、基於EVA和自我可持續增長率的財務戰略矩陣
九、現代成功企業家的理財觀

上市公司財務政策和財務戰略內容提要：
上市公司的四大財務政策：
（一）四大財務政策的主要問題
1、資本結構政策——高負債或低負債？
2、股利分配政策——是否分配利潤、如何分配、是否穩定？
3、營運資本政策——如何減少營運資本占有量？
4、投資政策——戰略性投資和技術性投資？
（二）四大財務政策與企業價值——CEO的財務分析框架
1、CEO麵臨的問題：
（1）如何通過分析財務報表了解和掌握企業的財務狀況？
（2）如何通過財務政策設計和管理來提高企業的價值？
2、財務報表分析的主要問題——分析什麼？
（1）公司的盈利能力（Profitability）有多大？
淨資產收益率（ROE）=？投入資本收益率（ROIC）*=？
銷售利潤率=？經營費用比例（經營費用/銷售收入）=？
*注意：ROIC是EBIT與投入資本之比，其中：投入資本=（現金+WCR+固定資產淨值），有時
也用（附息債務金額+權益資本）。此外，如果計算稅後ROIC，分子則用EBIT（1-T）。
（2）公司的流動性（Liquidity/Currency）如何？
經營現金流量>0？現金償債倍數=現金/到期長債=？
流動比率=？速動比率=？
（3）公司麵臨的風險（Risk）有多大？
財務風險（財務杠杆）=？經營風險（經營杠杆）=？
負債/權益=？總負債/權益=？
（4）公司資產的使用效率（EfficiencyofUtilisingAssets）如何？
總資產周轉率=？
存貨周轉率（年銷售或銷售貨物成本/平均存貨）=？
應收賬款周轉率（年銷售/平均應收賬款）=？
（5）上市公司財務盈利和市場表現（FinancialEarning&Market
Performance）如何？
每股淨利潤（EPS）=？每股股利（DPS）=？
市盈率（P/E）=？每股淨資產（BVEPS）=？
（6）公司創造價值（ValueAdded）了嗎？
EVA（經濟增加值）=？MVA（市場增加值）=？
（7）公司的增長能力
自我可持續增長能力=？基本成長性=？

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