資本成本與資本結構(ppt 48頁)

資本成本與資本結構目錄：
一、資本成本與資本結構
二、股利政策與內部籌資
三、各種長期籌資方式

資本成本與資本結構內容提要：
第一節 資本成本
公司理財中所涉及的資本是與資產相對應的概念，指企業資產所占用資金的全部來源，體現在資產負債表右方的各個項目上，包括長短期負債和所有者權益。
由於資本成本主要用於企業長期投資決策和長期籌資決策，而短期投資決策一般與短期負債成本有關。因此本章所討論的資本成本僅指長期資本（長期負債、優先股、普通股、留存收益）成本，所討論的資本結構也僅指長期資本中各項目的構成。
1資本成本的概念（cost of capital ）
資本成本是指企業接受資金來源淨額現值（現金流入）與預計未來資金流出現值（現金流出）相等的貼現率。
資金來源淨額：籌資收到的全部資金扣除籌資費用
籌資費用：銀行借款的手續費
股票和債券的發行費
未來資金流出：逐年支付的利息、股息、本金。
資本成本的一般公式為
P0（1-f）=CF1/（1+K）+CF2/（1+K）2+·······+CFn/（1+K）n
=∑CFt/（1+K）t 公式（5—1）
按照求解IRR的方法求出公式中的K，就是所求的資本成本。

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