後股改時代的上市公司賬單（DOC 9）

簡介：　股權分置改革的進行大大降低了企業完善公司治理的成本，推動證券市場的發展，這主要體現在： ■ 抑製一股獨大結構下的大股東權力濫用■ 非流通股股東和流通股股東的利益趨於一致，形成公司治理的共同利益基礎■ 在股改中實行管理層股權激勵等有利於改進公司治理效率的製度創新，有利於建立和完善管理層激勵和約束機製■ 在股權分置改革中及改革後，上市公司並購重組更為活躍，投資者可以分享更多的並購溢價和市場機會■ 為股東積極治理的興起創造條件■ 獲得與國際標準趨同的公司治理溢價。
隨著我國證券市場中股權分置問題的逐步解決，下一步的市場走向和發展動力值得關注。
　　目前，市場較多關注於一些短期因素，如經濟周期影響、海外市場的估值影響，以及一些價值重估的概念、對價水平的高低所相應決定的市場價值中樞高低等，當然這些因素始終都是十分重要的；但是，從成熟證券市場發展經驗看，後股權分置時代下公司治理的改善將會是推動下一步市場上揚的重要動力之一。
　　全流通的市場環境大大降低了上市公司的公司治理改進成本與交易成本，降低上市公司的利潤漏出，改善上市公司的
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