企業股利政策與激勵策略(ppt 91頁)

企業股利政策與激勵策略目錄：
一、股利政策
二、激勵策略
三、企業價值增值

企業股利政策與激勵策略內容簡介：
股利無關論的假設：公司投資決策事前已經確定，不會因為股利政策的變化而改變。公司任何時候都不應放棄NPV大於零的項目，以提高股利或用於支付首次股利。公司有1000元的剩餘現金，公司可以用現金投資於收益率為10%的國庫券，也可以向股東發放現金股利，股東同樣可以投資於國庫券。假設公司所得稅率34%，個人所得稅率28%。兩種策略下，五年後股東分別能得到多少現金？以多餘的現金回購股票取代發放現金股利避稅很重要時，股票回購是股利政策的有效替代品。在一個有效股票市場，股票供應量的變化對股價的影響很小。

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