家電行業05年投資策略分析(PDF 14頁)

家電行業投資評級：維持中性評級(白色家電及彩電行業維持中
性評級；顯示器子行業評級由上次的看好調低為中性偏淡)。
家電行業處於供過於求的市場競爭狀態,產品價格於低靡狀態運
行。05年市場總體產量需求仍將保持25%以上的增幅，在供求關
係沒有改變之前，產品漲價困難重重。子行業中，空調產品市場
飽和度最低；04年在出口需求的帶動下，全國空調的產量增長預
計將達到30%，要高於冰箱洗衣機的增長速度。
彩電產量05年預計同比增長20%，其中高端電視產量預計同比增
長80%。高端電視及出口的需求將成為新的需求增長點，在技術
不斷取得突破的形勢下，高端彩電將成為市場新的利潤增長
點；出口需求近年得到較大開拓；同時，農村彩電市場的爆
發性消費增長有可能在未來三年凸現。
TFT-LCD：市場巨變、行業洗牌。隨著產能的急劇擴張，在經過
03年的供不應求後，04年基本達到供求平衡，而預計05年供應過
剩約為14%。隨著供求關係的轉變，價格的下滑，行業洗牌初現端
倪，京東方、廣電電子等新投產項目麵臨嚴峻考驗
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