房地產企投資策略報告(PDF 26頁)

目 錄
1.行業概況：近年持續在景氣區間運行，房價持續上漲............1
1.1 近年行業景氣指數持續在景氣區間運行.........1
1.2 房價長期以來持續上漲....1
1.3 98 年以來全國平均房價收入比略高於6 ..........2
1.4 區域市場發展不平衡........3
2.房地產市場供需作用的經濟學分析........4
2.1 房地產行業的需求彈性大於供給彈性...............4
2.2 需求的變動對房價的衝擊更大.........5
3.現實需求分析：自用需求為主流，不排除投資或投機性炒房現象........5
3.1 自用性需求為主流............5
u 國民經濟的發展帶來人均收入水平的提高、消費升級.5
u 特定時期特殊國情下的城鎮化進程.................7
u 支付能力強的青壯年占當前人口最大比重 ...8
u 人口的增加和家庭戶規模的縮小拉動新增住宅需求......8
u 貨幣化分房確立了房地產行業市場化的總方向.............9
u 住房個人抵押貸款有力地促進了商品房需求的增長......9
3.2 不能回避的投資性或投機性炒房行為.............10
4.現實供給分析：供給總量充足，但結構上的問題一直存在.11
4.1 房地產投資規模迅速擴張、占固定資產投資比重不斷上升............11
4.2 房地產投資的波動幅度減小............11
4.3 竣工速度放緩，銷售的增長勢頭在竣工增速之上...........12
4.4 國內仍存有較大的商品房空置麵積.................13
4.5 商品房供給結構上存在問題，滿足大眾需求的住房少..14
4.6 2004 年在政府的宏觀調控下房地產投資速度明顯放緩.15
5.投資房地產行業的主要思考點..............16
5.1 當前投資房地產行業能否賺錢？ ..16
5.2 利潤的保證之一——高房價能否持續？ .......18
5.3 行業暴利時代已經結束，未來利潤空間會被壓縮...........19
5.4 利潤空間壓縮是否意味著該行業投資價值降低？...........20
5.5 房地產行業投資思路......20
6.目前我們推薦的上市公司....21
6.1 某某（000002）：行業規範、成長中的最大受益者........21
6.2 招商地產（000024）：具備穩健的增長後勁..21
6.3 金融街（000402）：顯著的區域資源優勢......22
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