公司財務報表分析(PPT 36頁)

一、格雷厄姆的投資理論
格雷厄姆的投資理論（2）
格的投資理論是典型的基本分析理論。格投資理念是尋找多隻實際價值被市場低估的股票，然後買進持有。在尋找股票時，格雷厄姆主要考察公司的財務狀況和公司發展的前景。
找股票的方法是將在紐交所上市股票中所有市盈率為7倍或低於7倍的股票找出，參考公司業績，進行選擇。
準備買入的股票收益率的倒數應為最好債券平均收益的2倍。當7%，2倍為14%，100除以14，大約等於7。
如果債券的平均收益為6%，市盈率就為8倍，不管債券收益怎樣降，都不能買市盈率超過10倍的股票。
格認為如果一家公司的所有者權益占公司資產的比率在50%以上，同時市盈率又在7倍左右，就可以買入。
他以為最少要購買30隻。或持有到獲利目標，或持有2-3年。
二、損益表的作用
損益表(income statement)反映的是公司在一段時期內(通常是一年)的盈利能力，它是一種標準化的財務報表。
損益表顯示了在統計時段公司運營所獲得的收入，主要是公司產品或服務的銷售收入。它還顯示了這一時段產生的各項費用，這包括成本、管理費用和各項稅賦。通過比較，可看出公司的經營效果。
三、損益表中各項的關係
損益表中主要各項的關係如下：
公司一段時期出售產品或服務所得到的全部收入 = 銷售收入
減去公司的生產成本 = 銷售利潤
減去公司的經營管理費用=營業利潤=利息及稅前收入
減去利息費用 = 稅前利潤
減去各項稅賦 = 優先股紅利前利潤 = 公司盈利
減去優先股紅利 = 普通股股東收益
四、損益表舉例
清華同方合並利潤分配表(99.1.1-12.31單位：萬元)
項目名稱 合並年報
主營業務收入 166843.2954
銷售退回、折扣、轉讓 2.7292
主營業務收入淨額 166840.5662
營業成本 125754.2902
銷售費用 8274.7326
管理費用 9969.3967
財務費用 1306.2251
進貨費用 156.0790
營業稅金及附加 2140.9825

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