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基金市場投資機會顯現
國泰君安證券研究所 田宏偉
1. 基金市場還有沒有投資機會？
今年以來，有越來越多的投資者發現基金市場比以前更具投資價值了，正當媒體
熱烈討論基金的投資價值時，這波基金行情與大盤行情已幾乎同時開始發動，自3 月
27 日以來的三周時間，基金指數一改去年以來的頹勢，整體漲幅超到11%，領先於
大盤(表1)。那麼，基金市場後市是否還有機會？機會又在哪裏呢？
從基金的折價率走勢，結合市場表現來看，我們認為基金市場中期仍有一定的機
會。
這波基金行情已經啟動，能走多遠，將取決以下幾點因素：
首先是大盤還能漲多少。大盤何去何從還要受到接下來華夏銀行、南方航空等大
盤股發行的影響，即便如此，現在市場的上漲隻是剛剛起步，後市的空間依然較大，
目前主力資金已明顯大量介入，如果有利好政策出台，指數有可能攀上1700 點。
其次是基金重倉股是否能繼續領漲大盤。建議投資者密切關注公布的一季度基金
重倉股情況，從中可以發現哪些基金更有增長潛力。
2. 基金市場仍存在投資機會的理由
2002 年下半年以來，基金市場跌幅明顯加大，出現了基金指數跌幅一度超過大
盤指數跌幅的情況(圖1)，今年的“1.14”行情中，基金的反彈幅度明顯小於大盤，在3
月份以來的調整中
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