2006年三季度中國股票市場投資策略報告（PDF 32）

投資要點
u 國際經濟持續高速增長及其引發的通脹壓力、流動性緊縮及進一步緊縮預期，人民幣彙率彈性加大、
國際分工體製下國內第二產業高速增長、信貸及外彙占款增長過快、進一步調控預期的存在，是三
季度及整個下半年的國際、國內經濟運行特征。
u 年初以來股市大幅上漲所帶來的財富效應以及中國經濟、中國資本市場的巨大潛力、長期以來製約
A 股市場健康發展的製度性障礙的解除，將繼續吸引投資者。基於此，我們認為，股市目前處於牛
市開端，將很快進入中長期牛市周期。
u 同時，周邊股市、國際期貨市場的大幅振蕩，國內流動性緊縮預期的持續存在，中行上市及眾多IPO、
再融資以及小非流通股限售期滿對資金的需求壓力，將對三季度股市的運行產生重大影響，三季度
股市有可能加劇振蕩，結構、個股分化將更明顯
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