海通證券-石油化工行業研究報告(pdf 6)

在“海通證券2006 年證券投資研討會”上，我們邀請國家發改委的有
關專家介紹了資源價格改革的有關情況。結合發改委專家的報告及筆
者收集的資料，我們得到了以下結論。
我國油氣價格改革最快將於明年第一季度出台。針對目前國內天然氣
價格明顯偏低，同時成品油價格出現倒掛，國內煉油行業出現全行業
虧損等問題，國家可能在明年第一季度出台相關政策，以避免目前存
在的“兩頭笑、中間叫”的不合理現象再次發生。
煉油行業將迎來春天。在新的成品油價格機製下，國內成品油的定價
將反映全球油品的價格變化，並要靈活反映國內市場供求。在製定國
內成品油價格時，還要考慮煉油企業的毛利率。我們預計，在新的價
格機製下，煉油行業將整體實現扭虧
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