月度投資策略報告2003年第3期(pdf 17)

【摘要】
2003 年第 3 期
2003 年世界經濟雖然出現了一些好轉的跡象，但不確定性有
增無減，尤其是即將爆發的海灣戰爭更加大了這種不確定性。盡
管我國1 月份各項經濟指標表現良好，但受投資和外貿影響的中
國經濟2003 年的增長仍會比2002 年有輕微會落，而製約經濟增
長幅度的因素可能取決於擴大內需的成果。2003 年的證券市場仍
無法擺脫政策市的特征，即將召開的“兩會”會對今年的股市產
生深遠影響。股市全流通問題會從根本上影響市場的走勢。投資
者對市場即將與國際接軌的預期導致的市場信心不足仍會影響管
理層2003 年出台的政策的利好效果。傳聞中的交易印花稅降低對
證券市場的影響有限。加速外資並購和MBO 的實施會使股市存在
更多的不確定性。年報顯示出的上市公司業績的普遍增長會在一
定程度上提升股票市場的價格中樞，而股市的反轉尚需製約股市
根本因素的解決
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