國信證券—2006年A股投資策略報告(pdf 33)

新的衍生工具的出現及其投資機會–備兌權證
備兌權證對正股價格的影響
權證發行商的風險對衝行為會對正股股價產生三個方麵的影響：
1、在權證發行之前，發行商會買入正股用於管理自己的風險，從而導致正股股價在發行日及其前的特定時期內上升。
2、如果公眾投資者認為權證的發行意味著發行商對正股未來的表現看好，他們的反應可能會是去買正股。這種信息效應將會使正股的股價和交易量在權證發行公告日後上漲。
3、在權證到期之前，發行商會根據權證是否處於價內，相應地調整對衝所需的正股數量，進而影響正股的價格
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