天脊集團短期融資券分析報告(PDF 8)

行業狀況
目前國內化肥產品結構不太合理，以尿素為主的氮肥產能開始出現過剩，磷複肥的需求增長較快但供應不足，2003－2005年我國磷肥需求缺口分別為40萬噸、104萬噸和180萬噸，其中磷複肥需求缺口分別為100萬噸、60萬噸和50萬噸。磷肥和鉀肥供給不足，需要通過大量進口來彌補供給的不足。十一五期間將是我國化肥行業的整合期和產品結構調整期，富含磷鉀的高濃度肥將成為今後一段時間內重點發展的產品。在國家產業政策支持下，化肥市場需求保持較快增長，硝基複合肥市場處於供不應求的狀況，天脊集團麵臨良好的經營環境。
財務狀況
天脊集團經營活動比較正常，有較強的產生現金流量的能力。隨著企業三大項目的陸續投產見效，企業資產結構將進一步優化，盈利能力不斷增強。總體看，天脊集團財務狀況良好，償債風險一般，對擬發行的短期融資券具有良好的償還能力。
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