論人民幣彙率的雙重均衡(doc 17)

摘要：本文試圖在理論和實證上證明，發展中國家的彙率實際上存在著雙重均衡，即實際彙率與名義均衡彙率的均衡，實際彙率對購買力平價低估基礎上與其他發展中國家的競爭性均衡，從長期看，實際彙率與名義均衡彙率的均衡，是以對長期購買力平價的低估為基礎的。為此，我們在理論上提出了發展中國家基於金融脆弱性的低彙率、高儲備假說，建立了非合作博弈模型，說明彙率低估政策的博弈會產生係統性的低估效應，在實證上證明了東亞8個經濟體的長期購買力平價成立，東亞主要經濟體的貨幣在東亞金融危機後均出現對長期購買力平價的低估。我們認為，保持人民幣彙率的雙重均衡政策，對穩定我國和全球經濟具有重要意義。
關鍵詞：實際彙率，均衡彙率，購買力平價，東亞

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