石油石化行業投資策略-整合行情漸成市場共識(pdf 7頁)

投資要點
年終收官，石化股成為市場中一道難得的風景，中國石化走出V形反轉之後，旗下的齊魯石化、揚子石化、上海石化及中原油氣和石油大明近期均有不俗的表現。整合行情漸成市場共識。
石油石化：類資源概念。“十一”五規劃中，對能源和資源的重視提高前所未有的高度。重視內涵式的增長是今後經濟增長的主要方式，因此從長期的角度來看，能源和資源的價格將長期高位。天然氣提價就是一個明顯的例子，因此具有戰略地位的石油石化產品，作為基礎型的物資和原材料估值將得到提升。
“整合”的預期 隨著股改的推進，中石化的整合及其股改再次成為市場關注的焦點。在此之前，中石油要約收購下屬子公司及中石化在香港整合鎮海煉化都成為市場重要的參考對象，由於這些公司的回購均為溢價收購，這一事件對中石化旗下子公司均有示範效應。維持對中國石化、齊魯、揚子和中原油氣 “買入”的投資評級，對上海石化 “增持”的投資評級。
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