2季度A股市場投資策略(pdf 36頁)

樂觀看待市場可能出現的振蕩：
3 月份以來行情的演繹帶有鮮明的“外生變量”推動特征，這就是周邊股市上漲和國際商品期貨價格牛市以及人民幣升值，而背後的本質是國內外宏觀經濟預期的正麵修正。因為“外生變量”本身具有較大的波動性，加上5 月前後擴容預期兌現和經濟數據偏熱引發銀根收緊措施出台，A 股市場難免出現振蕩。盡管我們對於“外生變量”的總體趨勢性判斷沒有改變，“強者恒強”仍將是投資選擇的主線，但是策略性減持累計漲幅大且估值優勢逐步消退的板塊和個股不失為理性的策略選擇。麵對未來市場可能出現的振蕩，我們應更多地理解為布局機會。市場內在投資價值的顯現以及政策積極做多取向，已經逐步扭轉了股市的熊市格局；即便是出現調整，其幅度都將是較為有限的。
前瞻性布局方向：
技術進步與自主創新國內外經濟處於持續擴張期，資源價格高漲和勞動力成本上升迫使企業提高勞動生產率以維持理想的利潤率，企業將增加先進設備的投入和各類技術的應用，科技含量高的產品與服務需求上升。低資本開支投入下的高成長性使科技類公司具備創造價值的先天特性，在提倡自主創新，加快發展高新技術產業和振興裝備製造業的國家戰略下，科技類公司將迎來新一輪發展良機。IT 行業和機械設備行業的複蘇預示著科技股業績“拐點”顯現。二季度隨著3G 牌照的發放、增值稅製改革、能源價格體係改革和中小企業板的IPO 啟動，3G 概念股、有線數字電視、信息服務、電子、通信、網絡等傳統科技股群體，以及包括新能源、航天、軍工、新材料、生物醫藥和先進裝備製造業等科技含量高的公司，將麵臨極佳的股價上漲“催化劑”。
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