2006銀行業投資策略(doc 40頁)

目錄：

1.銀行業競爭格局演變及主要政策調整.................................................................5
1.1.四大行市場份額最高，股份製銀行成長最快.................................................................5
1.1.1.總資產市場份額.................................................................5
1.1.2.存款市場份額.................................................................6
1.1.3.貸款市場份額.................................................................6
1.2.外資行進入加快，銀行業競爭加劇.................................................................7
1.3.銀行業主要政策回顧.................................................................8
1.4.銀行業政策展望.................................................................10
1.4.1.逐步降低營業稅稅率.................................................................10
1.4.2.推出存款保險製度.................................................................11
1.4.3.ABCP與大額存單轉讓.................................................................12
1.4.4.彙率製度的進一步完善.................................................................12
1.4.5.放鬆管製與金融創新.................................................................12
2.銀行業主要變量預測分析.................................................................14
2.1.中間業務快速增長.................................................................14
2.1.1.三大動力促銀行中間業務發展.................................................................14
2.1.2.銀行卡業務發展迅速.................................................................14
2.1.3.彙兌收益、個人理財業務將成銀行新的業務增長點.................................................................14
2.2.：貸款增速持續放緩.................................................................15
2.2.1.資本充足率製約銀行粗放式增長.................................................................15
2.2.2.脫媒效應：銀行存貸款被部分替代.................................................................17
2.2.3.宏觀經濟增長減速.................................................................19
2.2.4.結論：預計銀行業貸款增速13.2％.................................................................19
2.3.淨利差：穩中略降.................................................................20
2.3.1.存貸款淨利差趨於平穩.................................................................20
2.3.2.債券投資收益率走勢分析.................................................................22
2.3.3.資產配置結構與淨利差.................................................................23
2.4.銀行業整體資產質量：不斷提升.................................................................24
2.4.1.銀行改製上市:不良貸款存量趨於減少.................................................................24
2.4.2.企業虧損加速增長：銀行潛在不良貸款增加.................................................................24
2.4.3.銀行內控機製不斷完善、呆壞帳核銷審批有望鬆綁.................................................................24
2.4.4.上市銀行：不良貸款餘額上升，比例仍趨下降.................................................................25
2.4.5.上市銀行：撥備覆蓋率逐步提高.................................................................26
2.5.銀行經營效率：不斷改進.................................................................26
3.銀行業評級及公司推薦.................................................................27
3.1.銀行業評級：開放與變革提升競爭力.................................................................27
3.1.1.未來3－5年，上市銀行淨利潤增速有望穩定在18％左右.................................................................27
3.1.2.外資參股：提升銀行綜合素質.................................................................28
3.1.3.開放促稅改：為銀行業金融機構淨利潤增長提供強大動力.................................................................28
3.1.4.開放催彙改深化：為金融業創新發展帶來機遇.................................................................28
3.1.5.即便是全麵開放之後，內資銀行的技術性壟斷依然存在.................................................................28
3.1.6.金融變革加快銀行中間業務增長，推動業務轉型，降低係統風險.................................................................29
3.1.7.大行上市：投資A股上市銀行的選時器.................................................................29
3.1.8.估值國際化：增持銀行股.................................................................29
3.1.9.投資銀行業的風險.................................................................29
3.2.上市銀行主要指標走勢預測.................................................................31
3.2.1.上市銀行貸款和淨利潤增速穩中略降.................................................................31
3.2.2.淨利差略有下降，淨資產收益率穩步提升.................................................................32
3.2.3.不良貸款規模增加，不良率仍趨下降.................................................................33
3.3.公司推薦.................................................................34

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