某公司估值自由現金流量法(PPT 36頁)

一、自由現金流量法模型構建
1、自由現金流量的計算
自由現金流量
=稅後經營利潤-淨經營長期資本增加-經營營運資本增加
=營業收入-營業成本-營業稅金及附加-銷售費用-管理費用
-企業所得稅-經營營運資本增加-淨經營長期資產增加
在對曆史數據分析的時候發現，伊利公司近年來經營狀況穩定，
各預測的未來指標與營業收入之間保持著一定的比率關係，
所以對自由現金流量的預測，釆用銷售百分比法來預測。
1、自由現金流量的預測
（1）營業收入的預測
在對營業收入預測的時候，主要是通過對伊利公司所處的宏觀環境分析，
行業環境分析，伊利公司的財務及戰略分析，以及曆史營業收入的變化來對營業收入進行預測。
（2）其他指標的預測
根據銷售百分比法，其他指標與營業收入都保持著一定的比率。
通過對曆史數據的分析，以及伊利公司環境變化和發展戰略分析來確定合適的比率。
2、資本成本的確定
（2）債務成本
在確定債務成本的時候，本文根據伊利公司的負債情況，
選著央行公布的合適的貸款利率作為債務成本確定的依據。
（3）資本結構
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