酒業銷售模式演進的深度探討(pdf 23頁)

酒業銷售模式演進的深度探討內容提要：
酒類銷售模式：各領風騷數十年。五糧液開創的總代開發模式成就其94－2003 年間的霸主地位，該模式囊括了國內優秀的經銷商資源；貴州茅台的專賣店模式、團購直銷模式乘地方經濟騰飛之東風而快速發展；洋河的深度分銷模式將產品市場渠道三聚焦策略發揮到極致。各種模式也有時代適應性，比如總代開發在現在顯得太過淩亂，深度分銷在十年前也難伸手腳。
下半年投資策略有兩種方法：一種是堅定持有；一種是把握風格輪換時機。前者到年底能獲得30%左右的投資回報，因為板塊估值不高不低，如果年底時估值不變，能享受業績增長收益；後者見機行事是比較難的任務，但可提高收益率，在CPI 處於高位時，我們傾向於配置大市值公司防禦，白酒超高端的茅五瀘，中高端的洋河汾酒古井貢、紅酒張裕皆可，尤以茅台、汾酒為主。下半年隻要CPI 回落5 以內，消費這邊可能抗漲，轉配小市值公司能取得更好彈性，關注老白幹、沱牌。大眾品中，雙彙、伊利、安琪現處於底部區域，下半年將逐步上行，啤酒處於旺季，青啤、燕京值得關注。
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