鋼鐵行業年度日常報告(pdf 6頁)

鋼鐵行業年度日常報告內容提要：
2010年10月以來栩價持續上漲的主因也在於供給麵.我們注意到2010年10月以來鋼鐵的出口需求、國內需求均
表現平淡，但是目前鋼價已創金融危機以來最高水平，較2010年10月初已累計上漲16.38%，我們認為推動其上
漲的主要原因在於供給麵受到壓製，次要原因在於成本麵(鐵礦石價格上漲)以及國際麵(澳洲昆士蘭洪水、關國
雪災導致國際鋼價大漲).
成本及國際兩個因素對國內們價的支掉力度即將弱化.我們利斷在2010年11月一2010年1月期間，國內鋼廠至少
超額田積了5000萬噸的鐵精粉(如果國家統計局的生鐵統計數據無誤)，這在曆史上均處於較高水平，因此預計
未來1-2個月內鐵礦石供應偏寬鬆;而近期發達國家康鋼價格(成品鋼價的領先指標)普連回落2%7%(僅日本皮
鋼價格上漲2.04%).昆士蘭焦煤出口也正在緩慢恢複，因此成本及國際兩個麵向的因素時國內鋼價的支撐力度即
將弱化.
我們對未來1-2個月鋼價走勢持謹俠觀點.由於國內禽求仍然偏低迷，前期製約鋼鐵行業產能釋放的因素可持續性
均不強，我們，#l1斷鋼鐵行業的供求關係仍然略偏寬鬆，在目前M2增速低於預期、貿易商姻材庫存及資金成本高企
的大背景下，我們認為鋼價的風險正在積聚，時未來1-2個月鋼、礦價格的走勢均持謹懊觀點.

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