化纖行業策略報告(pdf 10頁)

化纖行業策略報告內容摘要：
　　統計數據顯示，今年以來化纖行業處境艱難：1-4 月份在產值和收入都同比增長30%左右的同時，行業利潤卻同比下降40%，毛利率、利率分別隻有6.08%和1.80%，比上年同期分別下降2.35和1.53 個百分點。相關的上市公司業績也明顯下滑，淨利潤同比下降90%。
　　化纖產業鏈的結構性矛盾是使行業陷入困境的根本原因：產能的低水平擴張導致產業鏈畸形發展、結構失衡，一方麵受製於原料價格上漲造成的成本增加，另一方麵，下遊無法消化過剩產能、抵製化纖產品成本的有效傳遞，致使化纖行業利潤空間縮小、效益下降，在上下遊的夾擊中艱難度日。
　　在化纖行業結構性矛盾日益突出的同時，後配額時代我國紡織品遭遇到來自歐美越來越多的特保、設限等不利因素，特別是會出現更多的反傾銷、綠色壁壘等貿易摩擦，都增加了行業發展的不確定性。
　　全年行業的利潤下降在所難免，維持對行業中性觀望的投資建議。
　　在行業處境艱難之時，上市公司的運營也相對困難。具有比較優勢的山東海龍和山西三維，經營業績預計會有較大幅度的增長，予以謹慎增持的投資建議。
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