黃金行業專題研究(pdf 21頁)

影響黃金實際價格的因素主要來自兩大方麵：一是作為一種商品，與其他大宗商品如銅、鋁等類似，黃金價格直接受供求關係的影響而波動。然而值得注意的是，因世界各國國家儲備組合中均有一定比例的黃金，一旦出現類似農業歉收、貨幣貶值等危機時，為了購買糧食或償還外債而在市場上大量拋售，就會造成黃金供給迅速增加，致使金價下跌。二是與大多數商品不同的是，黃金作為一種貴金屬，具有較高的儲藏和投資價值，正是出於保值增值目的的投資行為在某種程度上加劇了黃金價格的波動。一般來說，黃金價格走勢與全球經濟尤其是美國經濟呈現明顯的負相關性，即在世界經濟處於景氣階段時，社會投資回報率普遍較高，資金就會從黃金市場流向其他投資回報率較高的投資工具如股票等，從而黃金價格下挫；反之，世界經濟蕭條或人們對經濟前景預期普遍不看好時，資金就會流向黃金市場以求保值增值，從而推動黃金價格上揚。另外，戰爭的爆發也會促使黃金價格上漲，出現“黃金戰爭溢價”，但其持久性已遠不及以往。
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