2006年4季度食品飲料行業投資策略報告(PDF 11)

本文主要分為兩部分：第一部分對主要子行業運行狀況以及大宗原料和產品未來價格走勢進行分析；第二部分對重點上市公司中期增長以及盈利能力進行比較。綜合兩部分研究，結合公司目前估值水平，構建本行業2006年4季度投資策略。
投資要點：
2006年1-7月份食品飲料行業主要子行業銷售收入和利潤總額同比增長速度均超過GDP增長速度，預計行業將保持持續增長。
預期四季度行業主要糧食原料中除了玉米價格小幅上升以外，其他價格將保持穩定。生豬價格雖有所回升，但仍處於低位。
預期四季度白酒、葡萄酒價格將保持上升態勢，啤酒價格小幅回落，乳品、飼料價格保持穩定，糖價在4000元左右波動。
乳品行業龍頭競爭策略出現多元化趨勢，其餘行業競爭策略和競爭格局趨勢保持平穩。
中期重點關注公司除光明外，均表現出較好的增長。按照重點關注公司中期所表現出的成長性高低和盈利能力強弱進行排序，前5位是：G老窖、G汾酒、G好當家、G張裕、G茅台。
我們認為多數重點上市公司將享受行業增長以及行業集中度提高所帶來的市場份額增長，發展前景良好，未來兩年平均PEG在1.2左右。 結合公司目前估值水平，我們推薦公司依次為：G茅台、G老窖、G汾酒、G通威、G食品、G五糧液、G燕啤。
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